Inflazione EU e UK: aggiornamenti

Inflazione EU e UK: aggiornamenti. Mercato obbligazionario in attesa anche di Jackson Hole

Dati aggiornati sull’inflazione

Regno Unito

L’inflazione (CPI) nel Regno Unito è salita al 3,8% su base annua a luglio 2025, rispetto al 3,6% di giugno. È la cifra più alta registrata dal gennaio 2024.
La pressione è stata in particolare determinata da un forte aumento dei costi nei trasporti (soprattutto i voli), dei beni alimentari e dell’energia .

Eurozona / Unione Europea

L’inflazione nell’area dell’euro (HICP) è rimasta stabile al 2,0% annuo a luglio 2025, in linea con la stima flash di giugno.
All’interno, l’inflazione dei servizi ha rallentato leggermente al 3,1% su base annua (da 3,3% a giugno).

Implicazioni per il mercato obbligazionario

Regno Unito
L’incremento dell’inflazione oltre le attese (3,8%) aumenta le aspettative di politica monetaria meno accomodante da parte della Banca d’Inghilterra. Ciò potrebbe tradursi in un rialzo dei rendimenti sui titoli di Stato britannici (sell-off sui bond), poiché gli investitori richiederebbero rendimenti maggiori a compensazione del rischio inflazionistico.

Eurozona
L’inflazione stabile al 2,0% – vicino al target della BCE – suggerisce una linea più prudente. I rendimenti obbligazionari nell’area euro potrebbero restare più contenuti, in attesa di segnali più chiari dalla BCE.

A livello globale / USA
Sul fronte degli Stati Uniti, i mercati obbligazionari – specialmente i Treasury – stanno guardando con attenzione al simposio di Jackson Hole, in cerca di indicazioni su eventuali tagli dei tassi. La curva dei rendimenti ha già mostrato segni di flattening: i rendimenti a breve (2 anni) sono aumentati, mentre quelli a lungo (10 anni) restano relativamente stabili, segnalando incertezza sul timing e la forza dei possibili tagli.

Attesa per il discorso della FED a Jackson Hole (20 agosto 2025)

Oggi, 20 agosto 2025, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, terrà il suo discorso dal titolo “Economic Outlook and Framework Review” al simposio di Jackson Hole.

Gli investitori saranno molto attenti a capire se Powell indicherà una possibile manovra di taglio dei tassi già a settembre. Tuttavia, le previsioni prevalenti – anche di analisti come Ed Yardeni – suggeriscono che Powell adotterà un approccio prudente e "a scacchiera" (data-dependent), senza impegnarsi su strategie di taglio immediate. Se emergeranno segnali di prudenza o, al contrario, di apertura a tagli, i rendimenti a lungo termine potrebbero reagire di conseguenza: in caso di segnale “less hawkish”, i bond vedrebbero un apprezzamento (rendimenti in calo); viceversa, fiducia perduta nei tagli anticipati potrebbe spingere i rendimenti verso l’alto.

Sintesi delle implicazioni

In sintesi:

• Il Regno Unito vede un’accelerazione dell’inflazione, che potrebbe alimentare rendimenti obbligazionari in salita.
• L’eurozona mostra stabilità nell’inflazione, offrendo un contesto meno volatile per i mercati bond.
• Il discorso odierno di Powell è la variabile chiave: un tono troppo prudente potrebbe calmare i rendimenti USA, mentre un approccio ancora cauto (“owl-like”) tende a mantenere l’incertezza e la volatilità nei mercati globali.